千億綠色債券來勢兇猛 第三方認(rèn)證仍在路上
2016-4-12 8:29:13　閱讀次數(shù)：754
　　從現(xiàn)有綠色融資來看，綠色債券的占比尚小。但央行首席經(jīng)濟學(xué)家馬駿表示，綠色債券有望成為綠色融資的重要渠道。馬駿預(yù)計，2016年綠色債券發(fā)行規(guī)模有望實現(xiàn)3000億。
　　
　　4月7日，某知名風(fēng)電投資有限公司2億中期票據(jù)在銀行間市場成功發(fā)行。根據(jù)債券說明書，其募集項目主要投向光伏項目，符合人民銀行《綠色債券支持項目目錄》綠色項目的遴選標(biāo)準(zhǔn)。
　　
　　這是國內(nèi)首單發(fā)行的非金融企業(yè)綠色債券。從早期的綠色信貸到金融企業(yè)綠色債券，再到當(dāng)前發(fā)行的非金融企業(yè)綠色債券，綠色融資實現(xiàn)“三級跳”。綠色融資方式多樣化，規(guī)模也在增加。
　　
　　但是隱憂依然存在。因為綠色融資有優(yōu)惠保障，一些企業(yè)可能借用綠色融資的旗號，但實際資金并未投入綠色項目領(lǐng)域。央行首席經(jīng)濟學(xué)家、中國金融學(xué)會綠色金融專業(yè)委員會馬駿4月初在一次綠色債券研討會上表示，綠色債券市場要健康發(fā)展，必須避免劣幣驅(qū)逐良幣這一問題。
　　
　　“如果不能保證在市場上的綠債是真正綠債，未來這個市場信譽會喪失，真正的綠色企業(yè)不會來此發(fā)債券，綠債市場的融資功能就不能得到保證�！瘪R駿表示。
　　
　　在此過程中，引入獨立第三方綠色認(rèn)證和評級就顯得非常有必要。
　　
　　綠色融資“三級跳”
　　
　　據(jù)國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所估計，中國綠色產(chǎn)業(yè)的年投資需求在2萬億以上，而財政資源只能滿足10%至15%的綠色投資需求，融資缺口達(dá)1.7萬億元以上。綠色融資的需求巨大，融資方式亦需創(chuàng)新。
　　
　　2015年9月，國務(wù)院印發(fā)的《生態(tài)文明體制改革總體方案》中首次明確提出要建立綠色金融體系。方案稱，要推廣綠色信貸，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券。
　　
　　在方案提到的各種融資方式中，綠色信貸發(fā)展得較早。根據(jù)《2014年度中國銀行業(yè)社會責(zé)任報告》，截至2014年末，銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色信貸余額7.59萬億元。其中，21家主要銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色信貸余額達(dá)6.01萬億元，占其各項貸款的9.33%。
　　
　　在馬駿看來，綠色信貸存在期限錯配的問題。馬駿解釋稱，我國的銀行業(yè)平均負(fù)債期限是6個月，期限比較短。因此，銀行發(fā)放中長期綠色貸款容易出現(xiàn)嚴(yán)重期限錯配問題，從而導(dǎo)致銀行投放中長期綠色信貸的能力受限。
　　
　　“過去綠色融資渠道相對比較單一，主要依靠綠色信貸。現(xiàn)在綠色信貸占到所有貸款的比重在9%左右，未來這個比重還會再上升�！瘪R駿此前表示，“但僅僅依靠綠色信貸的融資渠道還不夠，還需要發(fā)展資本市場綠色項目融資功能�！�
　　
　　2015年12月，央行發(fā)布的《關(guān)于在銀行間債券市場發(fā)行綠色金融債券有關(guān)事宜的公告》，標(biāo)志著我國綠色債券市場的正式啟動。此后，發(fā)改委和上交所分別發(fā)布《綠色債券發(fā)行指引》和《關(guān)于開展綠色公司債試點的通知》。
　　
　　今年1月以來，浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行和青島銀行已成功發(fā)行了490億元綠色金融債。銀行通過直接發(fā)行綠色債券獲得中長期資金資源后，其提供中長期綠色信貸的能力相應(yīng)提高，一定程度上緩解銀行期限錯配的問題。
　　
　　4月7日，協(xié)合風(fēng)電投資有限公司2億元中期票據(jù)在銀行間市場成功發(fā)行，成為首只在國內(nèi)發(fā)行的非金融企業(yè)綠色債券，綠色融資實現(xiàn)三級跳。
　　
　　從現(xiàn)有綠色融資來看，綠色債券的占比尚小。但馬駿表示，綠色債券有望成為綠色融資的重要渠道。馬駿預(yù)計，2016年綠色債券發(fā)行規(guī)模有望實現(xiàn)3000億。
　　
　　馬駿表示，除了綠色債券，目前正在推進的綠色金融工作還有綠色信貸貼息和擔(dān)保試點、設(shè)立綠色產(chǎn)業(yè)投資基金、編制綠色股票指數(shù)、推動上市公司環(huán)境信息強制披露制度及環(huán)境保險等。
　　
　　需引入綠色認(rèn)證和評級
　　
　　因為綠色融資具有優(yōu)惠政策，比如綠色金融債券納入人民銀行相關(guān)貨幣政策操作的抵（質(zhì)）押品范圍，有的綠色融資則有財政貼息的保障。因此，有市場人士擔(dān)心，一些機構(gòu)打著綠色融資的旗號，但募集資金并未投入綠色項目，由此可能在綠色融資市場上形成“劣幣驅(qū)逐良幣”的現(xiàn)象。
　　
　　因此，引入獨立第三方綠色認(rèn)證和評級就顯得非常必要。央行此前的文件也指出，鼓勵申請發(fā)行綠色金融債券的金融機構(gòu)法人提交獨立的專業(yè)評估或認(rèn)證機構(gòu)出具的評估或認(rèn)證意見。
　　
　　安永大中華區(qū)綠色金融業(yè)務(wù)總監(jiān)李菁介紹，安永有兩套方法學(xué)對綠色債券進行認(rèn)證。首先通過對標(biāo)法律法規(guī)判斷項目“綠不綠”，其次通過安永綠色評估系統(tǒng)解決顏色“深淺”的問題。
　　
　　目前，浦發(fā)銀行委托安永對其發(fā)行的綠色金融債券進行了第三方認(rèn)證�！罢J(rèn)證意見已在發(fā)行前和其他材料一并報送人民銀行。”李菁表示，“不過發(fā)行后認(rèn)證更重要，每年度進行，今年底會對浦發(fā)這只綠色債券進行第一次發(fā)行后認(rèn)證。”而興業(yè)銀行則委托中央財經(jīng)大學(xué)氣候與能源金融研究中心進行第三方認(rèn)證。
　　
　　東方金誠國際信用評估有限公司工商企業(yè)部副總經(jīng)理艾華表示，投資人要逐漸形成綠色投資的意識，充分考慮環(huán)境風(fēng)險及成本因素對投資的影響。
　　
　　“我們希望從環(huán)境效益和自然資本核算角度做出分析和認(rèn)證，讓投資人了解到發(fā)行人募集的資金、投資的項目，減排了多少噸碳，產(chǎn)生了多少節(jié)水量、節(jié)電量，最終折算成環(huán)境成本或者內(nèi)化為企業(yè)財務(wù)成本是多少�！卑A表示，“這一系列的技術(shù)和經(jīng)濟表現(xiàn)數(shù)據(jù)，光從資金認(rèn)證是不夠的�！�
　　
　　至于信用評級，艾華建議信用評級機構(gòu)可以考慮在信用評級報告中專門披露發(fā)行人環(huán)境治理表現(xiàn)及綠色資金的信息，并評估其對信用等級的影響。