環(huán)保并購潮起“紅五月” 產業(yè)合作步入深水期
2016-6-23 10:31:15　閱讀次數：762
　 2015年，新環(huán)保法實施元年，也掀起了環(huán)保市場的并購浪潮。據粗略統計數據，去年環(huán)保并購案例上百起，涉及金額逼近600億元。顯然，這只是一個開始。據僅在2016年第一季度，環(huán)保并購、融資案例已超過30筆，有海外業(yè)務拓展，也有非傳統環(huán)保公司進去，且交易金額繼續(xù)上揚，有近一半案例涉及金額超過億元。
　　
　　與2015年相比，環(huán)保企業(yè)更加熱衷于海外并購。根據全國工商聯環(huán)境服務業(yè)商會（下稱“全國工商聯環(huán)境商會”）的統計，僅一季度，環(huán)保領域就開展了6起對外收購，總額達128億元，是去年海外并購總額的兩倍多。
　　
　　一月，再生金屬加工企業(yè)怡球資源宣布擬以1.07億美元（約合69261萬元）價格收購Metalico公司100%股權，進入美國再生金屬上游行業(yè)。
　　
　　二月，北京綠創(chuàng)聲學工程股份有限公司全資子公司綠創(chuàng)聲學國際控股有限公司擬以不超過750萬歐元（約5476萬元）收購“全球聲學老大”IAC。北京控股用14.38億歐元（約105億元）拿下德國EEW廢物能源利用公司。天翔環(huán)境收購德國水處理公司BWT。雪迪龍通過英國子公司以415萬歐元（約3000萬元）收購比利時公司ORTHODYNE。
　　
　　三月，先河環(huán)保增資美國子公司700萬美元，其中660萬美元（約合4272萬元）用于收購美國監(jiān)測企業(yè)SunsetLaboratory的60%股份。
　　
　　“從前年開始，我國環(huán)保行業(yè)國際化進入高峰期。”E20環(huán)境平臺高級合伙人薛濤曾如是表示，國外環(huán)保市場接近飽和，而國內需求高，我國環(huán)保技術研發(fā)弱，和美、日、德相比差距大，未來十年，環(huán)保末端治理都將處于高需求狀態(tài)。
　　
　　并購潮再添新軍
　　
　　時間節(jié)點來到2016年5月，新三板環(huán)保企業(yè)終于在融資和并購領域邁出了一大步。
　　
　　在眾多業(yè)內人士看來，環(huán)保產業(yè)并購依然以頻發(fā)的小單交易為主。環(huán)保公司11項收購案涉及金額共17.6億元。從并購類型上看，以戰(zhàn)略布局和轉型為目的的跨領域并購依然占所有案例的相當比重，幾家重工、建筑工程從業(yè)企業(yè)實施對環(huán)保產業(yè)的戰(zhàn)略布局。
　　
　　資金方面，上市公司＋投資機構聯合組建并購基金的模式依然火熱，典型案例為海外收購折戟的天楹環(huán)保投資8.5億元聯合中節(jié)能發(fā)起成立總規(guī)模約50億元的產業(yè)投資基金（暫定中節(jié)能華禹綠色產業(yè)并購基金），結合天楹依然存在的海外并購需求，年內可能還有大宗海外并購交易出現。
　　
　　5月底，從事環(huán)保核心設備制造的掛牌企業(yè)河北恒盛環(huán)保宣布定向增發(fā)融資1.2億元全部用于收購同業(yè)公司北京能泰高科環(huán)保以增強技術實力，標的公司將為買方增添13項膜產品相關專利。
　　
　　此項收購是兩百多家掛牌環(huán)保企業(yè)近期實施的第一次重大收購。隨著新三板分層落地，將有二十多家較為優(yōu)質的環(huán)保企業(yè)進入創(chuàng)新層，其對資本的吸引力將有所增強。相應的，作為中國環(huán)保產業(yè)格局中的一股重要力量，這些掛牌企業(yè)的收購需求和勢能將開始逐步釋放。
　　
　　近年并購熱度不減
　　
　　另據Wind統計顯示，2015年以來A股環(huán)保行業(yè)并購數量達86起，并購金額逾220億元，同比增長147%；與此同時，環(huán)保上市公司設立的并購產業(yè)基金規(guī)模超過200億元。在PPP模式下，行業(yè)對上市公司的資本實力、政府協調能力、綜合治理能力的要求不斷提高，眾多上市企業(yè)為此開啟了并購＋再融資模式以期實現產業(yè)鏈的深度整合。
　　
　　業(yè)內人士對此指出，龍頭環(huán)保公司憑借其資金與平臺優(yōu)勢，采取橫向并購擴大產業(yè)規(guī)模，或縱向拓展延伸產業(yè)鏈，以實現業(yè)績估值的“齊升”。而對于被并購方而言，融資是這類環(huán)保公司的普遍訴求，尋求被并購或IPO是其最終選擇。基于這一邏輯，近年來環(huán)保產業(yè)并購熱度不減。
　　
　　而對于環(huán)保公司來說，只在某一領域深耕，空間有限，很難做大做強，通過同業(yè)并購實現主業(yè)壯大或區(qū)域擴張、拓展產業(yè)鏈打造綜合環(huán)保服務商是環(huán)保類上市公司發(fā)展的一大特點。同時，相近環(huán)保產業(yè)細分領域間的拓展，實現產業(yè)鏈條延伸也是環(huán)保產業(yè)并購的一個特點。
　　
　　值得一提的是，環(huán)保并購基金的加速設立，使得該行業(yè)的并購更為高效。據公開資料，2015年以來，環(huán)保行業(yè)上市公司與各類投資公司紛紛成立產業(yè)并購基金，總規(guī)模達200多億元，投資領域涉及固廢、水處理、大氣治理等多個領域。某知名券商由此分析指出，企業(yè)融資能力直接關系到其后續(xù)拿單能力，目前披露預案尚未完成的融資規(guī)模達220億元，再融資進程值得關注。
　　
　　跨界并購步伐加快
　　
　　目前，中國的環(huán)保企業(yè)數量大概在4萬—5萬家，絕大部分為小型企業(yè)，對于這些小企業(yè)而言，無論從經驗還是實力上看，走上國際市場并不容易。對此，環(huán)保資深人士趙笠鈞介紹，從2009年開始開展環(huán)保走出去工作，走出去面臨著很多的挑戰(zhàn)，包括雙語的人才、對國際標準的理解、做國際項目的經驗等。
　　
　　“對于企業(yè)來講，如果沒做好準備，就很匆忙地走出去，這個可能要付的學費代價會比較大�！壁w笠鈞稱，美國通用電氣公司是全球并購做得相當成功的公司，仍然有一半的并購整合是不成功的。早在2015年5月，國務院總理李克強在利馬主持秘魯中資企業(yè)座談會上對在秘中資企業(yè)提出三點希望，其中就包括加強協調配合，抱團出海。
　　
　　對于相對弱小的環(huán)保企業(yè)而言，借助與大企業(yè)的合作，實現企業(yè)走出去變得更為關鍵�！叭ツ晡覀冏叱鋈ヒ彩歉恍┭肫笠黄鹱叱鋈ァＮ覀儸F在跟一些中資企業(yè)合作的海外項目，目前我們已經盈到的項目，超過5億元人民幣的項目�！壁w笠鈞說，隨著國際上對環(huán)保關注的提高，中資企業(yè)去海外投資時的環(huán)境要求也加大，大企業(yè)在海外投資過程中同樣有與環(huán)保企業(yè)合作的意愿。
　　
　　“過去對我們來講都是要去找（大企業(yè)），借船出海，我們得去找船�，F在這些大企業(yè)會主動和我們聯系合作�！壁w笠鈞說。實際上，從另一個方面看，近年來，被稱為“野蠻人”的大型企業(yè)對環(huán)保領域的跨界并購步伐加快，也凸顯了環(huán)保的要求在加強，環(huán)保越來越受重視。